Потребители в США продолжают сталкиваться с высоким инфляционным давлением: базовый индекс потребительских цен (CPI) за июль показал годовой рост на 3,1%. Однако, по словам одного из аналитиков рынка, эта инфляция - лишь небольшая часть куда более масштабной картины снижения покупательной способности фиатных валют, что будет и дальше поддерживать долгосрочный спрос на золото.

В недавнем интервью Kitco News Торстен Поллейт, почётный профессор экономики Университета Байройта и издатель издания BOOM & BUST REPORT, заявил, что золото и серебро находятся на пороге важных структурных прорывов из-за неконтролируемого расширения системы бумажных денег.

«Сейчас предпринимаются отчаянные попытки найти надёжные активы-убежища, - отметил он. - Люди всё больше сомневаются в сохранении покупательной способности всех фиатных валют, и мы видим это на мировом рынке золота».

Золото не только удерживает уверенные позиции выше 3300$ за унцию, но и торгуется на исторических максимумах против японской иены, а также близко к рекордным уровням по отношению к британскому фунту, евро, канадскому доллару и швейцарскому франку, наряду с рядом других ведущих мировых валют.

«Глобальный долг растёт повсюду, и именно он подталкивает инфляцию. Это не только в США - государственный долг увеличивается в Канаде, в Великобритании, в Европе», - сказал Поллейт.

По его словам, в таких условиях Центральные банки просто не могут повышать процентные ставки, так как это приведёт к росту затрат на обслуживание долгов, что, в свою очередь, будет сдерживать экономический рост.

И это лишь начало. Поллейт прогнозирует, что в этом году Центральным банкам придётся не только снижать ставки, но и возвращаться к политике финансовых репрессий, а возможно, и к контролю кривой доходности.

Финансовые репрессии - это косвенный способ, при котором государства используют средства частного сектора для погашения государственных долгов. Для этого применяются такие инструменты, как нулевые процентные ставки и инфляционные меры, снижающие реальную стоимость долга.

Мягкий прогноз Поллейта звучит на фоне того, что Федеральная резервная система США в первой половине года заняла более нейтральную позицию по сравнению с большинством других крупных Центробанков.

Сейчас рынки закладывают в ожидания снижение ставки на 25 базисных пунктов уже в следующем месяце и оценивают вероятность ещё двух понижений до конца года в 60%. При этом, несмотря на рост ожиданий смягчения, доходность 10-летних казначейских облигаций остаётся на относительно высоком уровне, удерживая ключевую поддержку выше 4%.

По словам Поллейта, это не удивительно - инвесторы требуют большей компенсации за риск, связанный с ростом долговой нагрузки. Однако он полагает, что у доходности 10-летних бумаг есть предел и она вряд ли превысит 5%.

Поллейт также отметил, что ФРС, вероятно, рассчитывает, что снижение краткосрочных ставок поможет опустить и доходности на дальнем конце кривой.

«Если этого не произойдёт и долгосрочные ставки не снизятся, вполне логично предположить, что Центральные банки снова начнут выкупать активы», - сказал он. - «Когда доходности пойдут вниз, золото получит дополнительный импульс к росту. Потенциал и динамика на этом рынке настолько велики, что я ожидаю повышения цен на золото ещё до конца года».

В долгосрочной перспективе Поллейт не исключает, что за ближайшие пять–десять лет стоимость золота может удвоиться.