На форуме FutureChina Global Forum 2025 основатель Bridgewater Рэй Далио выразил обеспокоенность рисками девальвации ключевых валют, которые находятся под давлением из-за глобального роста долговой нагрузки, сообщает CNBC. Он подчеркнул, что чрезмерные государственные расходы и нарастающий долг правительства США становятся «неприемлемыми» и могут привести к масштабному финансовому кризису, угрожающему всей валютной системе.

По словам Далио, в условиях продолжающегося роста заимствований со стороны государств все валюты постепенно теряют привлекательность в качестве средства сохранения стоимости. На этом фоне возрастают инвестиционные преимущества золота и нефиатных валют. Он рекомендовал инвесторам держать около 10% портфеля в золоте.

С его мнением согласился председатель Avanda Investment Management Нг Кок Сон, также выступавший на форуме. Он отметил, что несостоятельность долговой политики США достигла критической точки. Похожие фискальные риски, по его словам, проявляются и во Франции, Японии и Китае.

Хотя в этом году доллар США ослаб более чем на 10% по отношению к другим ведущим валютам, Далио указал, что они также теряли позиции по отношению к золоту. Сегодня золото фактически стало второй по значимости резервной валютой в мире.

Он добавил, что объём долга правительства США уже в шесть раз превышает его доходы, и оценил дополнительные потребности в заимствованиях в размере 12 трлн. долларов для покрытия дефицита и погашения обязательств. Это, по его словам, приведёт к дисбалансу между предложением и спросом.

Далио предложил снизить бюджетный дефицит до 3% ВВП, однако раскритиковал законодателей за нежелание активно решать долговые вопросы. При этом он признал, что доллар сохранит статус ключевого средства расчётов, но предупредил: растущее значение китайской валюты в мировой торговле способно ослабить доминирование доллара США.

Золото в Китае

Аналитики по сырьевым рынкам Société Générale (SocGen) прогнозируют, что, хотя спрос на золото в Китае с лета снизился, страна и в ближайшие годы останется одной из ключевых сил на мировом рынке. Об этом сообщает Kitco News.

Эксперты отмечают, что Пекин на протяжении последних трёх лет наращивал золотые резервы, однако их официальный объём пока относительно невелик - около 2300 тонн, что составляет примерно 8% от совокупных резервов страны. По этому показателю Китай занимает лишь восьмое место в мире.

Если бы Китай стремился к стандартной доле золота в резервах на уровне 20%, ему потребовалось бы около 5337 тонн, то есть на 3036 тонн больше, чем сейчас. В этом случае страна обогнала бы Германию и приблизилась бы к США, став вторым крупнейшим держателем золота в международных резервах - при условии, что другие государства не предпримут аналогичных шагов.

Кроме того, аналитики SocGen обращают внимание на то, что значительная часть закупок золота Китаем может не отражаться в официальной статистике. Так, данные МВФ фиксируют покупку лишь 2,9 тонны в июле, тогда как британская таможенная статистика указывает на объёмы свыше 14 тонн. По оценкам SocGen, реальные ежемесячные закупки Народного банка Китая с конца 2022 года составляли в среднем около 33 тонн - заметно выше показателя в 10,7 тонны, приводимого МВФ.

Даже если регулятор сохранит такие темпы, достижение доли в 20% может занять порядка десяти лет. Однако аналитики подчёркивают, что и такой уровень спроса будет оказывать значительную поддержку ценам на золото, особенно на фоне позитивного тренда закупок со стороны мировых Центробанков.

В долгосрочной перспективе, по мнению SocGen, стратегический спрос Китая станет драйвером более высоких цен на золото. Банк прогнозирует, что в следующем году цена золота превысит 4000$ за унцию, а во втором квартале 2026 года достигнет примерно 4065$.