Серебро продолжает опережать золото, стремительно дорожая на мировых рынках и приближаясь к отметке 50$ за унцию. Однако одна аналитическая компания предупреждает инвесторов: рост цен может повлиять на промышленный спрос на драгоценный металл и спровоцировать определённую волатильность на рынке.

Серебро находится в неуклонном восходящем тренде с лета: котировки стабильно превышают 48$ за унцию, прибавив почти 67% с начала 2025 года. Для сравнения, золото, уверенно двигаясь к уровню 4000$ за унцию, подорожало на 50% с начала года.

Коэффициент «золото/серебро» в настоящее время торгуется около отметки 81 пункт - это минимальное значение почти за год, и оно остаётся ниже средних показателей за последние пять лет.

Несмотря на растущий интерес инвесторов к серебру, аналитики британской исследовательской компании Metals Focus призывают участников рынка внимательно следить за промышленным потреблением: высокие цены могут вынудить предприятия сокращать использование металла, прибегая к так называемой экономии материалов.

В компании отмечают, что сектор солнечной энергетики может служить наглядным примером того, как будет формироваться спрос на серебро при цене 50$ за унцию. Серебро является ключевым элементом в производстве фотоэлектрических солнечных (PV) панелей.

Солнечная энергетика - один из крупнейших потребителей серебра. Согласно ежегодному World Silver Survey, подготовленному Silver Institute совместно с Metals Focus, в 2025 году сектор солнечной энергетики израсходует 195,7 млн унций серебра, что на 1% меньше рекордных объёмов 2024 года.

«Ещё до недавнего ценового ралли производители PV-панелей добились значительного прогресса в снижении расхода серебра на каждый ватт мощности. Однако нынешний всплеск цен усилил мотивацию к поиску новых стратегий снижения издержек. По мере развития технологий и расширения масштабов производства потребление серебра в солнечном секторе может продолжить снижаться», - отмечают аналитики.

Эксперты добавляют, что технологические сдвиги в отрасли, а также возможная замена серебра другими материалами, способны снизить его использование на 15–20% в расчёте на ватт уже в этом году.

Хотя колебания промышленного спроса могут создавать временные всплески волатильности на рынке, в Metals Focus не ожидают, что они изменят общую динамику предложения и спроса.

В интервью Kitco News управляющий директор Metals Focus Филип Ньюман отметил, что промышленный спрос должен сократиться очень существенно, чтобы заметно повлиять на текущий дисбаланс между спросом и предложением.

Несмотря на прогнозируемое снижение промышленного потребления в 2025 году - частично из-за сохраняющейся экономической неопределённости - дефицит предложения на рынке, по оценкам, достигнет 187,6 млн унций, что станет третьим по величине показателем за всю историю наблюдений.

«По мере того как импульс сохраняется, я ожидаю дальнейшего роста инвестиционного спроса, который продолжит поддерживать цены», - заявил Ньюман. - «Дефицит серебра, на мой взгляд, сохранится в среднесрочной перспективе на достаточно высоком уровне. Промышленный спрос останется устойчивым».

И хотя высокие цены могут побудить компании сокращать потребление серебра, ряд аналитиков отмечает, что стремительное развитие солнечной энергетики продолжит поддерживать спрос на драгметалл.

Во второй половине 2025 года рыночные настроения в США меняются, однако солнечная энергетика и системы накопления энергии обеспечили 82% ввода новых генерирующих мощностей в стране в первом полугодии 2025 года.