По мере того как мы входим во вторую половину четвёртого квартала текущего 2025 года и подходим к началу нового 2026-го, динамика цен на мирвом рынке золота выглядит по-настоящему впечатляюще.

В сентябре цены выросли более чем на 10% (лучший месячный результат с 2016 года), в октябре - ещё на 5% (исторические максимумы), в ноябре - на 4%, а с начала года прирост составил почти 55%. При таком раскладе золото движется к крупнейшему годовому росту с 1979 года, и при благоприятных условиях в 2026-м мы вполне можем увидеть отметку в 5000 долларов за унцию.

Перспективы для золота остаются исключительно позитивными. Во многих странах мира наблюдается снижение темпов роста и ускорение инфляции - классическая стагфляционная среда, в которой золото традиционно чувствует себя уверенно. Если рассматривать его динамику в конкретных валютах, становится ясно, что золото показывает глобальную силу и торгуется вблизи исторических максимумов против австралийского доллара, британского фунта, евро, индийской рупии и японской иены.

Есть три ключевых фактора, которые поддерживают рынок золота в 2026 году - и все они проявляются одновременно. Центральные банки продолжают отходить от доллара США и других валют, наращивая долю золота в своих резервах - тенденция, начавшаяся в 2022 году на фоне конфликта между Россией и Украиной. В среднем страны держат около 20% резервов в золоте, в Китае этот показатель составляет 8%. Цель - поднять средний уровень до 30%, стремясь защититься от геополитических и финансовых рисков ближайших лет. Следить за рынком драгоценных металлов сегодня стало как никогда просто.

В этом году объём вложений в золотые ETF увеличился на 17% - яркий сигнал того, что интерес инвесторов к золоту как к инструменту диверсификации портфеля продолжает расти. Всё больше частных и институциональных инвесторов дополняют классическую модель «60/40» стратегическими сырьевыми активами: золотом, серебром, медью и нефтью. Такой подход помогает смягчить влияние инфляции, ослабления валют и международной напряжённости.

Хотя точные сроки пока определить сложно, направление движения процентных ставок уже очевидно. Возобновление цикла их снижения в 2026 году создаст основу для нового этапа роста и станет мощным попутным ветром для золота. Как только экономические данные начнут выходить более последовательно, инвесторы смогут яснее оценить траекторию политики ФРС, а также ключевые показатели - занятость и инфляцию, - что переключит внимание рынков обратно на состояние бюджетной политики США.